Trong báo cáo chiến lược tháng 8 mới đây, Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đánh giá nỗ lực giảm lãi suất của NHNN cùng “độ ngấm” của các chính sách hỗ trợ dày đặc của Chính phủ thời gian qua được xem là yếu tố nền tảng giúp cải thiện dòng tiền vào thị trường và hỗ trợ đà đi lên của VN-Index tháng 7.
Thị trường được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố tích cực về dòng tiền
BVSC cho rằng, lợi suất trái phiếu chính phủ bắt đầu tăng mạnh kể từ tháng 3/2022 là một trong các yếu tố chính gây áp lực giảm cho VN-Index. Song ở hiện tại, mặt bằng lợi suất TPCP giảm từ đỉnh tháng 12/2022 lại là yếu tố hỗ trợ cho chứng khoán.
Hơn nữa, tốc độ tăng trưởng tiền gửi khu vực dân cư trong giai đoạn lãi suất cao 10/2022-3/2023 đạt trung bình 1,82% so với tháng trước, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 0,69% trong 9 tháng đầu năm 2022. Với mặt bằng lãi suất điều hành tiếp tục giảm từ mức đỉnh, nhóm phân tích CK Bảo Việt nhận định chứng khoán có cơ hội thu hút được một phần khoản tiền gửi đáo hạn đi tìm cơ hội đầu tư.
Dù trong ngắn hạn, VN-Index đang đối diện khả năng điều chỉnh, BVSC cho rằng kết quả kinh doanh cải thiện trong nửa sau 2023 và 2024 sẽ giúp đưa định giá trở lại mức hấp dẫn hơn. Về trung hạn, BVSC kỳ vọng VN-Index sẽ hướng tới mục tiêu 1.300-1.350 điểm.
Cơ hội đầu tư tại nhóm vốn hóa lớn
Nửa đầu năm, nhóm vốn hóa vừa và nhỏ ghi nhận đà tăng vượt trội so với mức trung bình của thị trường nhờ vào sự kỳ vọng của các chính sách hỗ trợ nền kinh tế, tuy nhiên định giá của nhóm này hiện tại đã ở mức quá cao, hạn chế tiềm năng tăng giá.
Trước bối cảnh thiếu vắng các thông tin hỗ trợ trong tháng 8, dòng tiền đầu cơ sẽ thiếu câu chuyện để theo đuổi. Do đó, các cổ phiếu vốn hóa lớn, định giá rẻ có thể được quan tâm hơn.
BVSC cho rằng với bối cảnh vĩ mô và môi trường kinh doanh tích cực hơn, nhóm vốn hóa lớn có kỳ vọng KQKD cải thiện trong 2 quý cuối năm và đặc biệt có sự phục hồi mạnh về lợi nhuận trong năm 2024 sẽ thu hút được dòng tiền.
Về điểm nhấn đầu tư giai đoạn hiện tại, nhóm phân tích của BVSC đánh giá cao nhóm cổ phiếu bất động sản dựa trên những giải pháp gỡ khó từ Chính phủ cũng như sự phát triển mạnh mẽ các dự án hạ tầng trong tương lai.
Tương tự, BVSC cũng đưa ra góc nhìn lạc quan với nhóm ngân hàng do nhiều ngân hàng hiện có định giá hấp dẫn. Hơn nữa, Fed đang tiến tới giai đoạn cuối tăng lãi suất và có thể sẽ bắt đầu hạ lãi suất năm tới, BVSC kỳ vọng tăng trưởng tín dụng, NIM cũng như chất lượng tài sản sẽ có sự cải thiện trong nửa cuối năm cũng như năm 2024.
Riêng với nhóm bán lẻ, BVSC cho rằng nhóm này được hỗ trợ bởi các chính sách tài khóa và tiền tệ mở rộng của Chính phủ. Một số yếu tố hỗ trợ bao gồm mùa cao điểm trong nửa cuối năm, mùa tựu trường vào quý 3 và mùa ra mắt các sản phẩm mới trước Tết vào quý 4; đồng thời kỳ vọng thu nhập cá nhân, tiêu dùng và hoạt động sản xuất của các doanh nghiệp trong nước sẽ dần hồi phục trong các quý tới.
