Nhu cầu mua vàng làm tài sản tích trữ khiến giá kim quý được dự báo còn tăng tiếp trong dài hạn. Ảnh: Andreas GebertBloomberg.
Kể từ khi bứt phá liên tục lên trên mức 2.000 USD/ounce vào cuối năm ngoái, giá vàng thế giới vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
Bất chấp các biến động gần đây trên thị trường toàn cầu với việc các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry-trade) đồng yen Nhật bị tháo gỡ tác động tới thị trường chứng khoán toàn cầu, giá vàng thế giới vẫn tương đối ổn định quanh mức 2.500 USD/ounce, tương ứng tăng 25% so với hồi đầu năm.
Sẽ đạt 2.700 USD/ounce vào năm tới
Theo nhận định từ ông Heng Koon How, Trưởng bộ phận Chiến lược Thị trường, Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của UOB, kim loại quý hiện cho thấy tiềm năng tươi sáng trong dài hạn.
“Mặt hàng đầu tư này có thể tăng lên mức 2.700 USD/ounce vào giữa năm 2025 và có khả năng đạt 3.000 USD/ounce trong thời gian dài sau đó”, ông Heng Koon How dự báo.
Giá vàng thế giới liên tục tăng mạnh trong vòng 1 năm qua. Ảnh: TradingView.
Yếu tố chính để ông Heng Koon How đưa quan điểm tích cực về giá vàng kể trên là nhu cầu trú ẩn an toàn của giới đầu tư trong bối cảnh bất ổn địa chính trị leo thang.
Cùng với sự mất giá của đồng nội tệ các nước, các nhà đầu tư đang mua mạnh các sản phẩm vàng vật chất để phòng ngừa rủi ro.
Cùng với đó, các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi (EM) và châu Á cũng đang phân bổ dự trữ mạnh vào vàng.
Theo cập nhật của Hội đồng Vàng thế giới (WGC), tính đến tháng 5, lượng vàng chính thức mà Trung Quốc nắm giữ đã tăng lên khoảng 2.300 tấn, xấp xỉ 5% tổng dự trữ. Đây là mức tăng khoảng 20% so với mức 1.900 tấn ghi nhận được vào 2 năm trước.
Tuy nhiên, kể từ tháng 5, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã có động thái dừng mua vàng vì giá tăng cao.
“Cần lưu ý là lượng vàng trung bình mà ngân hàng trung ương các thị trường mới nổi và Châu Á nắm giữ chiếm ít hơn 5% bảng cân đối kế toán. Trong khi đó các ngân hàng trung ương thị trường phát triển và châu Âu nắm giữ lượng vàng trung bình khoảng 10% hoặc hơn”, vị chuyên gia kinh tế này nhấn mạnh.
Ông Heng Koon How đưa ví dụ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hiện nắm giữ khoảng 8.100 tấn vàng (625 tỷ USD), chiếm 9% trong tổng giá trị bảng cân đối kế toán trị giá 7.200 tỷ USD.
Với những rủi ro kinh tế toàn cầu gia tăng, các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi và châu Á sẽ có động lực mạnh để bắt kịp các ngân hàng trung ương thị trường phát triển và phân bổ nhiều dự trữ hơn vào vàng.
Trên thực tế, một cuộc khảo sát gần đây của WGC đã kết luận rằng lý do chính khiến các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi tăng tỷ trọng vàng vì kim loại quý được coi là tài sản miễn nhiễm với 2 rủi ro gồm thanh toán bằng USD và các lệnh trừng phạt.
Động lực mới cho đầu tư vàng
Ngoài 2 động lực tích cực nêu trên, một yếu tố dự kiến làm tăng nhu cầu vàng trong những tháng tới là chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed.
Cụ thể, trong bối cảnh lạm phát tại Mỹ đang giảm dần và thị trường việc làm tại nền kinh tế lớn nhất thế giới suy yếu, nhiều đồng thuận cho rằng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất ngay từ tháng 9 tới.
“Chúng ta có thể kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm 0,25 điểm % lãi suất tại mỗi cuộc họp sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, dự kiến diễn ra vào tháng 9 và tháng 12. Sau đó, cơ quan này sẽ cắt giảm 1 điểm % lãi suất trong năm 2025, với tốc độ 0,25 điểm % mỗi quý”, ông Heng Koon How nhận định.
Hiện lợi suất chuẩn trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm từ 4,5% trong quý II xuống chỉ còn dưới 4% vào tháng 8.
Đợt cắt giảm lãi suất dự kiến này của Fed, cùng với lãi suất thấp hơn và lợi suất trái phiếu dài hạn giảm sẽ là động lực tích cực quan trọng cho giá vàng.
“Trước đây, các tổ chức mua vàng và các sản phẩm đầu tư liên quan đã bị hạn chế do lãi suất cao. Không giống như các công cụ nợ hoặc đầu tư vốn chủ sở hữu khác, vàng không trả lãi suất hoặc cổ tức thường xuyên.
Do đó, với lãi suất và lợi nhuận dài hạn lên tới 5% trước đây, chi phí cơ hội khi đầu tư vào vàng là đáng kể. Chi phí cơ hội này dự kiến giảm khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất và tôi kỳ vọng các tổ chức sẽ tiếp tục mua vàng trong những tháng tới”, ông Heng Koon How chia sẻ.
Một biện pháp chính để các tổ chức mua vàng là thông qua các quỹ giao dịch trao đổi được hỗ trợ bằng vàng (ETF). Lượng nắm giữ của các ETF dự kiến tăng trở lại trong những tháng tới khi hoạt động mua của các tổ chức gia tăng trở lại.
