Thị trường hôm nay có phản ứng khá thất vọng trước thông tin giảm lãi suất, nhưng đó chỉ là ngắn hạn. Dù vấn đề lớn nhất của việc giảm lãi suất là khả năng hấp thụ vốn, nhưng lãi suất tiết kiệm giảm sẽ khiến các đợt đáo hạn theo thời gian chảy vào các kênh tài sản nhiều hơn, thanh khoản cao trên thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục được củng cố. Khi chu kỳ thắt chặt – nới lỏng tiền tệ đã định hình thì thị trường chứng khoán sẽ mạnh dần lên.
Dòng tiền có lý do để chốt lời tạo phản ứng ngược với thông tin, nhưng đó chỉ là các ảnh hưởng ngắn hạn. Cổ phiếu tăng tốt trước đó thì bị bán nhiều cũng là bình thường. Thậm chí kịch bản dự kiến còn là kéo VNI vượt đỉnh tạo tâm lý hưng phấn cao rồi mới xuất hiện xả lớn. Vì thế thông tin tốt không tạo được phản ứng giá phù hợp là điều thường thấy, chứ không phải là bất ngờ.
Điều cần quan tâm lúc này là dòng tiền sẽ vận động như thế nào. Thị trường tăng giảm trong ngắn hạn chỉ ảnh hưởng đến hoạt động đầu cơ, vào ra sao cho đúng nhịp. Còn về trung dài hạn, yếu tố chắc chắn nhất là tiền đang được hút vào thị trường trong bối cảnh lãi suất thấp thì sẽ nằm lại đó và chạy quanh. Nếu nhìn lại giai đoạn người chết la liệt vì covid, hoạt động kinh tế dừng lại, nhưng lãi suất giảm cấp kỳ, thậm chí tiền phát không, thì hiệu ứng vẫn là thổi phồng giá tài sản. Lúc này kinh tế khó khăn nhưng vẫn còn cơ hội phục hồi trong tương lai, giá cổ phiếu cơ bản giảm chính là cơ hội để tích lũy dần. Dù có lỗ trong ngắn hạn nhưng rủi ro vẫn đáng để chấp nhận với tầm nhìn dài hạn.
Còn về diễn biến thị trường ngày mai, tuần tới ra sao thì không ai dám chắc 100%. Hôm nay thị trường tăng tốt, thông tin giảm lãi suất râm ran từ đầu phiên, tạo kỳ vọng chờ đợi nâng đỡ giá cổ phiếu. Buổi trưa thông tin chính thức xuất hiện, nhưng tín hiệu khá xấu trong giao dịch. Với dạng thông tin hỗ trợ bất ngờ như thế nào, hiệu ứng cần thấy là sự hưng phấn, tiền vào mua giá cao nhiều hơn. Điều ngược lại đã xảy ra: Thanh khoản vẫn lên cao nhưng giá không tăng. Thời gian đi ngang kéo dài khoảng 45 phút kể từ đầu phiên chiều, trước khi từ từ tụt dốc. Như vậy thời gian này hẳn phải có lượng bán lớn mới có thể vừa đẩy thanh khoản lên cao như vậy, vừa có thể kiềm chế được quán tính của giá.
Diễn biến sau đó đến hết phiên là hệ quả của giai đoạn phân phối ngắn hạn nói trên. Bên bán dần nhìn thấy tín hiệu bất lợi và xả nhiều hơn, hạ giá nhiều hơn. Kết hợp với các giao dịch tái cơ cấu ETF ở nhiều trụ, chỉ số cắm đầu xuống. Tuy nhiên tín hiệu đáng tin cậy hơn là độ rộng co hẹp dần. Các trụ có thể đảo hướng chỉ số, nhưng để thay đổi độ rộng thì phải có lực bán thực trên diện đủ rộng.
Hôm nay có giao dịch của ETF nên mức thanh khoản tăng vọt có yếu tố thời điểm. Tuy nhiên khả năng cao là dòng tiền vẫn sẽ duy trì mạnh, có thể kiểm chứng trong tuần tới. Mặt bằng thanh khoản lớn sẽ tạo thuận lợi cho kinh doanh của các công ty chứng khoán, nhóm này mạnh khá bền và hôm nay cũng chịu được sức ép lớn, giá hầu hết còn tăng dù đã bị tụt xuống đáng kể so với mức đỉnh của ngày.
Nói tóm lại diễn biến hôm nay gây thất vọng, nhưng cũng không có gì bất ngờ. Thị trường nếu điều chỉnh thì sẽ mạnh ở nhóm đầu cơ, còn blue-chips và cổ phiếu cơ bản vẫn sẽ thường trực dòng tiền nâng đỡ. Giá giảm là cơ hội mua dễ hơn ở nhóm này. Giao dịch ngắn hạn nên trading phái sinh thuận lợi hơn là với cổ phiếu đầu cơ.
F1 hôm nay đã đảo kỳ hạn và ngay đầu phiên có nhịp co basis, nhưng vẫn chưa phản ánh hết cơ hội tăng ở chỉ số, thậm chí vẫn chiết khấu hơn 4 điểm. Đó là cơ hội Long rất tốt. Trong buổi sáng phái sinh thận trọng bất ngờ, liên tục duy trì basis chiết khấu trung bình hơn 4 điểm, dù cơ sở khá mạnh với giá cổ phiếu tăng, thanh khoản tăng. Thông tin rò rỉ về việc giảm lãi suất đồn khắp nơi cũng không thể co hẹp basis, chỉ đến vài phút cuối phiên sáng, có lẽ ảnh hưởng của tin đồn quá mạnh, thậm chí có tin “A4 đã xong”, mới khiến F1 có một đợt tăng mạnh.
VN30 tăng cao nhất va chạm với mốc 1125.xx và như nói ở trên, tín hiệu bán kiềm chế quán tính giá rất rõ kéo dài. Tuy nhiên điểm khó cho Short là liệu cách bán này kiềm chế giá chiều tăng, nhưng có ép chiều xuống hay không? F1 co basis lại thể hiện sự kỳ vọng VN30 sẽ không lao dốc mà chỉ thu hẹp mức tăng hoặc đi ngang. Tuy nhiên đến sau 2h, khi VN30 test 1116.xx thì có setup Short, vì dưới 1116.xx là mốc 1109.xx, khá rộng, basis chỉ chiết khấu khoảng 2 điểm. Kịch bản stoploss là VN30 quay lại lên trên 1119.xx và F1 cắt lỗ theo mức basis bình quân tại thời điểm đó là 3,5 điểm.
Sau đợt chốt mạnh hôm nay thị trường có thể cân bằng lại trong tuần tới, nhưng phải xem blue-chips có tiền vào như thế nào. F1 đang chiết khấu gần 6,5 điểm, có thể Long trước Short sau, stoploss theo basis bình quân.
VN30 chốt hôm nay tại 1109.06, ngay tại một mốc. Cản kế tiếp phiên tới là 1116; 1122; 1127; 1130; 1139; 1146. Hỗ trợ 1102; 1097; 1092; 1085; 1077.
VN30 chạm 1125 và có khoảng thời gian bị phân phối ngắn hạn với thanh khoản lớn trước khi đổ đèo.
